Скокът на долара - идва ли нова световна финансова криза
2018-08-20 @ 18:20 EEST
Какво общо имат турската лира, иранският риал, руската рубла,
индийска рупия, аржентинското песо, чилийското песо, китайският юан и
южноафриканският ранд?
Всички те стремително падат тази година, а някои от тях се сринаха
драстично само в последните седмици. Но това не е цялата история. Цялата
история включва и факта, че тези страни стоят върху тиктакащата бомба
на деноминираният в долари дълг, пише Джейкъб Шапиро в „Геополитикал
фючърс”.
Историята започва през 1990 г., когато много държави тръгват да трупат
големи дългове деноминирани в американски долари. Това е ефективен начин
да дадат начален тласък на икономическата активност и докато
собствената им валута е силна спрямо долара начинанието е почти лишено
от риск. От 1990 г. до 2000 г. деноминираните в долари дългове на
развиващите се държави скачат от 642 милиарда на 2,17 трилиона.
Проблемът може би сега излиза наяве. Деноминираният в долари дълг се е
раздул като балон. Според последния доклад Банката за международни
разплащания, сумата на доларовите задължения на развиващия се свят е
достигнала 11,5 трилиона долара, към края на март 2018 г.
А поскъпването на щатската валута оскъпява обслужването на дълга.
Проблемът може да доведе до нова финансова криза, ако балонът се спука.
Около 200 млрд. долара или почти 50% от външния дълг на Турция е
деноминиран в долари. Сумата е близо два пъти по-голяма от турските
валутни резерви. А увеличаването на лихвените нива от Федералния резерв в
САЩ е едва в началото си.
Но турската лира не е сама. Най-силен бе спадът на аржентинското
песо, чиято стойност спрямо долара се понижи с 9,5% само през седмица,
както и южноафриканския ранд, който падна с 8%. Индонезийската рупия
загуби над 1%. Чилийското песо поевтиня с 3,4%, докато индийската рупия
удари рекордно ниски нива спрямо долара на 14-ти август.
Мексико е най-големият длъжник в долари след Китай от развиващите се
страни. Мексиканският дълг възлиза на 271 милиарда долара. Засега песото
е стабилно, но предстоят преговорите със САЩ за промяна на условията на
Споразумението за свободна търговия в Сверена Америка (НАФТА).
Освен страните, които са най-уязвими от силния долар, има и 6 други –
Бразилия, Индия, Южна Кория, Малайзия, Русия и Южна Африка се изправят
пред проблеми от различно естество.
Те разполагат със значителни валутни резерви, а доларовите им дългове
са сравнително малки, спрямо размера на икономиките им. Проблемът при
тях е поскъпването на обслужването на задълженията им, но и
увеличаването на цените на вносните стоки, което ускорява инфлацията.
Най-изолирани от настъпващата валутна криза са Китай и Саудитска
Арабия. В последните седмици Пекин беше подложен на натиск, но досега не
е позволил на юана да падне твърде ниско. Китай има външен дълг от 548
милиарда долара, но това е едва 4% от брутният вътрешен продукт на
страната. Освен това разполага с валутни резерви от 3,2 трилиона долара.
Саудитска Арабия също има значителни валутни резерви. А там действа и валутен борд, обвързващ риала с долара.
Турската икономика ще се влоши, преди да започне да се възстановява.
Но по-важният въпрос е дали кризата може да се разпространи и към други
уязвими страни. Към този момент най-притеснителни са Аржентина, Мексико,
Индонезия и Чили. Твърде рано е да обявим това за глобална финансова
криза, но е видимо, че ставащото в Турция не е просто турски проблем.